Пшеничные фьючерсы пятницу в Европе и США резко выросли на фоне возможного ограничения судоходства в Азовском море и Керченском проливе. Сентябрьский контракт на MATIF прибавил около 10€/т, а фьючерс на SRW-пшеницу на CBOT – почти 10$/т. В то же время, для украинского рынка это не обязательно будет означать рост цен из-за рисков для портов и экспортной логистики.
Как рассказал Latifundist партнер Barva Invest Богдан Костецкий, самое резкое движение котировок началось после сообщений о возможном заседании российского Совбеза и возможном ограничении судоходства через Керченский пролив и Азовское море.
Контекст. На рынке распространилась информация, что Россия может ограничить или временно закрыть судоходство через Азово-Донской канал и Керченский пролив на 3-4 недели. Некоторые операторы даже предполагали, что уже загруженным судам могут запретить выход в море, заставив их ждать или разгружать грузы. В то же время, эта информация пока не подтверждена.
«Сегодня пшеница на биржах резко пошла вверх: сентябрьский фьючерс на MATIF прибавил около 10 €/т, а сентябрьский контракт на мягкую озимую красную пшеницу на CBOT в моменте рос примерно на 3,5%, или почти на 10$/т. Самое резкое движение началось после сообщений о возможном заседании российского Совбеза и возможном ограничении не только прохода через Керченский пролив, но и в целом трафика в Азовском море», — сказал он.
По словам Костецкого, через Азовский бассейн может проходить около 10 млн т из примерно 45 млн т российского зернового экспорта. Речь идет преимущественно о перевозке небольшими костерными судами.
Он считает, что нынешний биржевой скачок связан не только с риском остановки азовского экспорта, но и с паническим закрытием коротких позиций на биржах в Париже и Чикаго.
«Рынок закладывает риск того, что экспорт пшеницы из Черноморского бассейна может быть существенно ограничен. Но для Украины такая эскалация не обязательно положительна. Ответом России, скорее всего, будут попытки максимально повредить нашу экспортную цепочку — портовые мощности и суда», — сказал Костецкий.
По его словам, теоретически ограничение российского экспорта через Азовское море могло бы поддержать украинский рынок пшеницы, который сейчас торгуется слабо. Тем не менее, новые риски для украинских портов могут еще больше сузить экспортную логистику и снизить готовность покупателей работать с украинским зерном.
«Пока эскалация будет продолжаться, международные биржи могут оставаться крепкими. Но украинские внутренние цены могут быть депрессивными из-за рисков для логистики и экспорта. Когда напряжение спадет, биржи, вероятно, откатятся, а наш внутренний рынок начнет нормализоваться», – добавил он.
Костецкий также не ожидает, что возможное сокращение российских поставок через Азов автоматически увеличит спрос Турции на украинскую пшеницу. По его оценке, Турция получила большой собственный урожай и может сократить импорт пшеницы с 5,5 млн т в прошлом сезоне до примерно 2,5–2,9 млн т в этом сезоне.
Кроме того, страна будет в основном нуждаться в высококачественной пшенице и усиливать требования к импорту, защищая внутренний рынок.
Не ожидает он и значительного роста цен на внутреннем рынке пшеницы.
"Производители фактически не продают зерно: урожайность хорошая, но цены их не устраивают, поэтому пшеницу преимущественно везут на склады", - подытожил Костецкий.
В ASAP Agri в свою очередь отмечают , что к вечеру пятницы рынок черноморской пшеницы получил бычий сигнал, которого давно ждал.
В то же время в агентстве считают, что влияние будет ограничено и будет касаться прежде всего поставок через порты Кавказ и Тамань, которые зависят от прохода по Керченскому проливу.
Пшеницу из Азовского моря в основном поставляют малотоннажными судами в Мраморное море, однако сейчас объемы этого потока остаются небольшими.
«Последние цены продажи по азовскому направлению были очень низкими. По имеющейся информации, последние партии российской пшеницы с протеином 12,5% к Мраморному морю продавали примерно по $220/т CIF. Это почти на $30/т ниже, чем месяц назад, и на $10/т ниже, чем в прошлом», — отметил брокер Atria Brokers Салих Карагёз.
По мнению ASAP Agri, в краткосрочной перспективе продавцы могут использовать неопределенность вокруг Азовского моря и Керченского пролива в качестве аргумента для повышения цен. Однако общее влияние на рынок остается ограниченным, пока российские глубоководные порты Черного моря продолжают работать.
Основатель Marelis Navigation SA Константин Соболь обращает внимание на то, что азовские перевозки в значительной степени обслуживают костеры и суда типа «река-море». Из-за небольшой осадки и ограниченных технических возможностей такой флот преимущественно работает на коротких маршрутах между Азовским и Черным морями, в частности в направлении Турции.
«Если навигацию в Азовском море ограничат, часть костерного флота и судов типа «река-море», работавших с российскими портами, останется без грузов. Они не могут просто перейти на дальние морские маршруты, поэтому будут искать работу в Черном море — Украине, Румынии, Болгарии и Грузии», — отметил Соболь.
По его словам, часть этого флота может перейти на украинское направление, в том числе в дунайские порты. Это увеличит количество доступных судов для экспортеров и может снизить ставки фрахта.
«На рынке станет больше костеров, а значит, фрахт для перевозок из Дуная может пойти вниз. Даже несколько недельная пауза в азовских отгрузках уже создает окно для украинских трейдеров», - добавил он.
